интересно
Предыдущая | Содержание | Следующая

Корпорационные облигации

Для финансирования своих операций, корпорации всегда нуждаются в заемных средствах. Часто они берут кредит в банке, но большую часть денежных средств компании вынуждены брать взаймы у населения выпуская корпорационные облигации. Они выплачивают фиксированную ставку процента за весь установленный условиями выпуска период времени. Облигации погашаются через десять, двадцать, и даже через тридцать лет. Выплаты процентов владельцам облигаций осуществляются через каждые шесть месяцев.

Выплачиваемые проценты по корпорационным облигациям варьируются в зависимости от срока погашения и платежеспособности эмитента-корпорации. Если вы решили купить облигации, то вам нет необходимости изучать финансовые дела и возможности корпораций. Существует несколько фирм, включая Стадарт энд Пурз или Мудиз Инвестор Сервис, которые публикуют условия эмиссии, систему налогообложения, предлагают информацию о самих эмитентах и проводят рейтинги эмиссий ценных бумаг. Вы возможно уже видели ссылки на эти рейтинги, которые начинаются с самой высокой оценки ААА, затем следуют ниже- АА и А, еще ниже -ВВВ, ВВ, В и дальше к С.

Эти рейтинги не отражают в полной мере реальное положение вещей на инвестиционном рынке, но они позволяют вам сделать быстрые сравнения между различными корпорационными облигациями по их качеству и доходности.

Облигации, имеющие рейтинговую оценку А следовательно выплачивают более высокие проценты чем оцененные как АА, в противном случае инвесторы тяготели бы к АА облигациям, потому что они бы смогли получить тот же доход как и в случае с А облигациями, но с меньшим для себя риском.

Другим фактором влияющим на процентную ставку для обычной эмиссии является обеспечение облигаций специальными активами корпораций (которые уменьшают риск покупателя облигаций) или "долговыми обязательствами" подкрепленными только доверием к компании и хорошим именем. Если кто-то задолжал и не собирается выплачивать вам деньги, проще накопить, исключая строительство, обмен или продажу на аукционе, сумму обычной претензии к компании.

Корпорационные облигации обычно выплачивают более высокие ставки чем краткосрочные инвестиции, фонды денежного рынка или долгосрочные казначейские ценные бумаги и депозитные сертификаты. Они могут быть наилучшим вариантом капитальных вложений, который обеспечивают выплату высокой ставки процента. (Другие долгосрочные высококачественные облигации выплачивают 18% счастливым инвесторам, купившим их в 1981 и державшим до тех пор пока ставки резко не понизились). Нужно только вовремя уловить тот момент, когда ставка закрепится на высокой отметке.

Важными характеристиками облигаций являются также условия их выпуска и погашения. Если корпорация осуществила эмиссию облигаций с 20 летним сроком обращения, обеспечивающими выплату 10 %, а через пару лет ставка процента на сравнению с новой эмиссией опустилась до 8%, то эта корпорация окажется в затруднительном положении относительно своих перспектив, выплачивая по верхнему уровню рыночной процентной ставки в последующие 18 лет. Если условия эмиссии допускают досрочное погашение, то корпорация имеет право возместить стоимость облигаций плюс иногда премию. Она поблагодарит вас за хорошее держание облигаций в период срока займа за два года при 10%, а затем быстро выпустит 8% облигации переводя деньги в новую эмиссию, тут же выплатив деньги по старым обязательствам за 10% облигации.( Компания была бы рада продать эти 8% облигации бывшим держателям 10% облигаций. Но те не испытывали большой радости от этого. В конце 80-х - нач . 90-х когда процентные ставки упали, было выпущено большое количество корпорационных облигаций, включая многие эмиссии с высокой степенью защиты, отпечатанных с использованием высокой технологии. "Инвесторам, которые полагают что они не обеспечены такой защитой в частности при отсутствии сроков когда ценные бумаги могут выкуплены эмитентом досрочно, не следует успокаиваться". сказал бы финансовый аналитик из Нью Йорк Таймз . "Любое умное финансовое исполнение может найти их путь вокруг таких:ограничений "

Как будет отмечено дальше, корпорационные облигации могут быть куплены непосредственно инвестором или они могут быть приобретены через взаимные фонды, инвестиционные трасты и другие средства, которые объединяют группы инвесторов создающих свои фонды для приобретения ценных бумаг.