интересно
Предыдущая | Содержание | Следующая

Риск и его измерение

Любая сфера человеческой деятельности в особенности экономика и бизнес, связана с принятием решений в условиях неполноты информации. Источники неопределенности могут быть самые разнообразные: нестабильность экономической и политической ситуации, неопределенность действий партнеров по бизнесу, неопределенность спроса на товары, неабсолютная надежность процессов производства, неточность информации, погодные условия и др.

Выбор решения в условиях частичной или полной неопределенности называют игрой с природой. Отличительная особенность игры с природой состоит в том, что в ней сознательно действует только один из участников – ЛПР, называемый игроком 1. Игрок 2 (природа) сознательно против игрока 1 не действует, а выступает как не имеющий конкретной цели и случайным образом выбирающий очередные ходы партнер по игре. Поэтому термин природа характеризует некую объективную действительность.

Под риском принято понимать вероятность (угрозу) потери лицом или организацией части своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов в результате осуществления определенной производственной и финансовой политики.

Риск подразделяется на динамический и статический. Динамический риск связан с возникновением непредвиденных изменений стоимости основного капитала вследствие принятия управленческих решений, а также рыночных или политических обстоятельств. Статический риск обусловлен возможностью потерь реальных активов вследствие нанесения ущерба собственности и потерь дохода из-за недееспособности организации.

Исследование риска целесообразно проводить в следующей последовательности:

выявление объективных и субъективных факторов, влияющих на конкретный вид риска;

анализ выявленных факторов;

оценка конкретного вида риска с финансовых позиций, определяющая либо финансовую состоятельность проекта, либо его экономическую целесообразность;

установка допустимого уровня риска;

анализ отдельных операций по выбранному уровню риска;

разработка мероприятий по снижению риска.

Мерой риска некоторого решения считают среднее квадратическое отклонение значения показателя эффективности этого решения или операции. Например, в качестве показателя эффективности финансового решения обычно используют прибыль.

Пример 6.1. Пусть имеются два инвестиционных проекта. Первый с вероятностью 0,6 обеспечивает прибыль 15 млн.р уб., однако с вероятностью 0,4 можно потерять 5,5 млн.руб. Для второго проекта с вероятностью 0,8 можно получить прибыль 10 млн. руб. и с вероятностью 0,2 потерять 6 млн. руб. Какой проект выбрать?

Решение. Оба проекта имеют одинаковую среднюю прибыльность, равную 6,8 млн. руб. (0,6⋅ 15+0,4⋅ (-5,5) = 0,8⋅ 10+0,2⋅ (-6) = 6,8). Однако среднее квадратическое отклонение прибыли для первого проекта равно 10,04 млн. руб. (0,6⋅ (15-6,8)2+0,4⋅ (-5,5-6,8)2)1/2 = 10,04), а для второго – 6,4 млн. руб. (0,8⋅ (10-6,8)2+0,2⋅ (-6-6,8)2)1/2 = 6,4), поэтому более предпочтителен второй проект.