интересно
Предыдущая | Содержание | Следующая

Определение курсовой стоимости и доходности векселя

Дисконтный вексель

Определение дисконта и ставки дисконта

Дисконтные векселя котируются на основе ставки дисконта. Она говорит о величине скидки, которую продавец предоставляет покупателю. Ставка дисконта указывается в процентах к номиналу векселя как простой процент в расчете на год. Ставку дисконта можно пересчитать в рублевый эквивалент с помощью формулы:

N — номинал векселя;

d — ставка дисконта;

t — число дней с момента приобретения векселя до его погашения.

В знаменателе указывается 360 дней, поскольку расчеты с векселем осуществляются на базе финансового года равного 360 дням.

Пример.

равна:

Пример.

N =10 млн. руб., D = 100 тыс. руб., до погашения остается 50 дней. Определить ставку дисконта.

5. 3, 1. 2. Определение цены векселя

Цену векселя можно определить, вычтя из номинала величину скидки, а именно:

, то цена определяется по формуле:

Пример.

N = 10 млн. руб., d = 6%, до погашения остается 15 дней. Определить цену векселя. Она равна:

Если инвестор определил для себя значение доходности, которую бы он желал обеспечить по векселю, то цену бумаги можно вычислить по формуле:

желает обеспечить себе инвестор. (Если вкладчик сравнивает инвестиции в вексель с другими бумагами, для которых финансовый год равен 365 дням, то в формуле (116) целесообразно в знаменателе ставить цифру 365).

5. 3. 1. 3. Эквивалентная ставка дисконта, доходность векселя

Ставка дисконта представляет собой характеристику доходности векселя. Однако она не позволяет непосредственно сравнить доходность векселя с доходностью других ценных бумаг, так как, во-первых, она рассчитывается на базе 360 дней, и, во-вторых, при ее определении скидка относится к номиналу (см. формулу ИЗ), тогда как реально покупатель инвестирует меньшую сумму, а именно, цену. Данные обстоятельства занижают доходность векселя. Поэтому необходимо определить формулу для пересчета ставки дисконта в доходность на базе 365 дней и учета цены. Ее можно найти из следующего равенства:

Пример.

Ставка дисконта равна 20%, срок погашения наступает через 30 дней. Определить эквивалентную ставку. Она равна:

равным 365 дням: