интересно
Предыдущая | Содержание |

Задачи

Важнейший класс задач, связанных с фьючерсным рынком – это задачи на определение вариационной маржи торговца. Напомню, что вариационная маржа – это выигрыш или проигрыш от операций на фьючерсах. Вариационная маржа считается на основании формулы, приведённой в параграфе 7.2.

Задача 7.1

Спекулянт, торгующий на CSCE совершил следующие сделки (считается, что по итогам предыдущего дня торгов у спекулянта не было открытых позиций):

Дата: 08.10.2000 г.:

Контракты на сахар #11 (в одном контракте – 112 000 фунтов, месяц поставки – январь 2001 г.):

продал 4 контракта по $2,62 за 1000 фунтов; купил 1 контракт по $2,61 за 1000 фунтов; продал 2 контракта по $2,64 за 1000 фунтов; цена закрытия - $2,63.

Контракты на сахар #11 (в одном контракте – 112 000 фунтов, месяц поставки – март 2001 г.):

продал 2 контракта по $2,74 за 1000 фунтов. цена закрытия - $2,70.

Контракты на какао (в одном контракте – 10 тонн, месяц поставки – декабрь 2000 г.):

купил 3 контракта по $743 за 1 тонну; купил 2 контракта по $744 за 1 тонну; продал 2 контракта по $742 за 1 тонну. цена закрытия - $741.

Дата: 09.10.2000 г.:

Контракты на сахар #11 (в одном контракте – 112 000 фунтов, месяц поставки – январь 2001 г.):

купил 3 контракта по $2,65 за 1000 фунтов; продал 1 контракт по $2,66 за 1000 фунтов; цена закрытия - $2,64.

Контракты на сахар #11 (в одном контракте – 112 000 фунтов, месяц поставки – март 2001 г.):

купил 3 контракта по $2,70 за 1000 фунтов; продал 1 контракт по $2,69 за 1000 фунтов; купил 2 контракта по $2,76 за 1000 фунтов. цена закрытия - $2,74.

Контракты на какао (в одном контракте – 10 тонн, месяц поставки – декабрь 2000 г.):

купил 5 контрактов по $741 за 1 тонну; купил 1 контракт по $740 за 1 тонну; продал 2 контракта по $741 за 1 тонну. цена закрытия - $739.

Дата: 10.10.2000 г.:

Контракты на сахар #11 (в одном контракте – 112 000 фунтов, месяц поставки – январь 2001 г.):

продал 4 контракта по $2,62 за 1000 фунтов; цена закрытия - $2,63.

Контракты на сахар #11 (в одном контракте – 112 000 фунтов, месяц поставки – март 2001 г.):

продал 2 контракта по $2,68 за 1000 фунтов. цена закрытия - $2,67.

Контракты на какао (в одном контракте – 10 тонн, месяц поставки – декабрь 2000 г.):

купил 1 контракт по $734 за 1 тонну; продал 1 контракт по $735 за 1 тонну. цена закрытия - $734.

Определить:

Количество открытых позиций по каждому виду фьючерсных контрактов после трёх дней торговли;

Вариационную маржу по каждому виду контрактов за каждый день;

Итоговую вариационную маржу по каждому дню;

Итоговую вариационную маржу по каждому виду контрактов;

Суммарную вариационную маржу за три дня торговли.

Сначала найдём количество открытых позиций по каждому виду фьючерсных контрактов после трёх дней торговли: По сахару #11 с поставкой в январе 2001 г.: -4 +1 –2 +3 –1 –4 = -7 (7 контрактов на продажу); По сахару #11 с поставкой в марте 2001 г.: -2 +3 –1 +2 –2 = 0 (все позиции закрыты); По какао с поставкой в декабре 2000 г.: +3 +2 –2 +5 +1 –2 +1 –1 = (7 контрактов на покупку).

Итак, что же мы видим? По сахару с поставкой в январе спекулянт после трёх дней торговли остался в короткой позиции. По сахару с поставкой в марте спекулянт закрылся. По какао спекулянт стоит в длинной позиции.

Обратите внимание на то, что сахар #11 с поставкой в январе и сахар #11 с поставкой в марте – это два различных фьючерсных контракта. Базовый актив, правда, у них один, а сроки поставки – разные.

На бирже очень часто такие контракты называют по месяцу поставки: например, просто январь или март.

Прежде чем мы определим вариационную маржу по фьючерсу на сахар #11 с поставкой в январе за 08.10.2000 г., разберёмся с единицей базового актива. Цена на сахар даётся из расчёта на 1 000 фунтов. Поэтому 1 000 фунтов и будет единицей базового актива. В одном контракте оказывается, таким образом:

112 000 / 1 000 = 112 единиц базового актива.

Переходим к вычислению вариационной маржи:

($2,62 - $2,63) * п4 * 112 = -$4,48;

($2,63 - $2,61) * к1 * 112 = $2,24;

($2,64 - $2,63) * п2 * 112 = $2,24.

За день:                               $0. И 5 контрактов в продаже.

Вариационная маржа по сахару #11 с поставкой в январе за 09.10.2000 г.:

($2,63 - $2,64) * п5 * 112 = -$5,60 (это вариационная маржа по ранее открытым позициям – очень важный момент во всей схеме вычислений); ($2,64 - $2,65) * к3 * 112 = -$3,36; ($2,66 - $2,64) * п1 * 112 = $2,24. За день:                               -$6,72. И 3 контракта в продаже.

Вариационная маржа по сахару #11 с поставкой в январе за 10.10.2000 г.:

($2,64 - $2,63) * п3 * 112 = $3,36;

($2,62 - $2,63) * п4 * 112 = -$4,48.

За день:                               -$1,12. И 7 контрактов в продаже.

Теперь переходим к вычислению вариационной маржи по фьючерсу на сахар #11 с поставкой в марте за 08.10.2000 г.: ($2,74 - $2,70) * п2 * 112 = $8,96; За день:                               $8,96. И 2 контракта в продаже.

Вариационная маржа по сахару #11 с поставкой в марте за 09.10.2000 г.:

($2,70 - $2,74) * п2 * 112 = -$8,96;

($2,74 - $2,70) * к3 * 112 = $13,44;

($2,69 - $2,74) * п1 * 112 = -$5,60;

($2,74 - $2,76) * к2 * 112 = -$4,48.

За день:                               -$5,60. И 2 контракта в покупке.

Вариационная маржа по сахару #11 с поставкой в марте за 10.10.2000 г.:

($2,67 - $2,74) * к2 * 112 = -$15,68;

($2,68 - $2,67) * п2 * 112 = $2,24.

За день:                               -$13,44. И все позиции закрыты.

Теперь переходим к вычислению вариационной маржи по фьючерсу на какао с поставкой в декабре за 08.10.2000 г.: ($741 - $743) * к3 * 10 = -$60; ($741 - $744) * к2 * 10 = -$60; ($742 - $741) * п2 * 10 = $20; За день:                               -$100. И 3 контракта в покупке.

Вариационная маржа по какао с поставкой в декабре за 09.10.2000 г.:

($739 - $741) * к3 * 10 = -$60;

($739 - $741) * к5 * 10 = -$100;

($739 - $740) * к1 * 10 = -$10;

($741 - $739) * п2 * 10 = $40;

За день:                               -$130. И 7 контрактов в покупке.

Вариационная маржа по какао с поставкой в декабре за 10.10.2000 г.: ($734 - $739) * к7 * 10 = -$350; ($734 - $734) * к1 * 10 = $0;

Дата контракт Сахар – январь Сахар - март Какао - декабрь Итого:

08.10.2000 г. $0 $8,96 -$100 -$91,04

09.10.2000 г. -$6,72 -$5,60 -$130 -$142,32

10.10.2000 г. -$1,12 -$13,44 -$340 -$354,56

Итого: -$7,84 -$10,08 -$570 -$587,92

В этой таблице нетрудно отыскать ответы на вопросы 3,4,5. Отметим тот факт, что основной убыток спекулянт получил на какао. Однако окончательные итоги подводить рано: по сахару на январь и по какао игра продолжается.

Другой класс задач иллюстрирует торговую политику некоторых крупных и опытных биржевиков, которые превращают фьючерс в инструмент влияния на базовый рынок

Задача 7.2

Крупная нефтедобывающая компания “Shell” для разогрева рынка купила на NYMEX нефтяные фьючерсы на ближайший месяц поставки:

2000 контрактов по $22,3 за баррель;

3000 - по $22,35 за баррель;

5000 - по $22,41 за баррель (в одном контракте – 1000 баррелей).

Что вызвало рост котировок фьючерсов.

После чего наличный рынок нефти тоже подрос и компания смогла продать там 30 000 000 баррелей нефти по средней цене $22,05 за баррель (это на 4% выше, чем до начала всей операции).

После продажи такой большой партии нефти на реальном рынке, фьючерсный рынок пошёл вниз и компания “Shell” закрыла свои позиции на фьючерсах по следующим ценам:

6000 контрактов по $21,90;

4000 - по $21,82.

Определите:

Сколько долларов потеряла компания “Shell” на фьючерсном рынке?

Сколько долларов добавочной выручки получила взамен “Shell” при продажи партии нефти на рынке спот?

Определяем убыток “Shell” на рынке фьючерсов:

(6000 * $21,90 + 4000 * $21,82 – 2000 * $22,3 – 3000 * $22,35 – 5000 * $22,41) * 1000 = -$5 020 000; (Обратите внимание, что мы считаем убыток по фьючерсам так, как будто имеем дело с реальным товаром. Расчёты по вариационной марже здесь не нужны).

Если до начала операции цена нефти равнялась X, то после - X * 1,04 (на 4 % выше). Следовательно, X = $22,05 / 1,04 = $21,20. Добавочная выручка составит:

($22,05 - $21,20) * 30 000 000 = $25 500 000.

($735 - $734) * п1 * 10 = $10;

За день:                               -$340. И 7 контрактов в покупке.

По итогам торгов составим табличку:

Эта задача показывает, как можно с небольшими потерями заставить больший по объёму рынок двигаться в нужном направлении. Однако такие номера проходят не всегда, и решиться на такие действия может лишь крупный и уверенный в себе торговец. Надо отметить, что подобного рода операции относятся к разряду рискованных (hazardous speculation) и крупных (heavy speculation) спекуляций.

Не вздумайте заниматься на рынке чем-либо подобным, особенно если вы мелкий начинающий игрок.

Очень часто перед игроками стоит задача определения величины денежных средств, которые следует зарезервировать в Биржевом банке под начальную маржу.

Задача 7.3

На IPE один фьючерсный контракт по газойлю содержит 100 метрических тонн. Начальная маржа на один контракт - $1 000. Игроку требуется купить 400 000 тонн газойля по фьючерсной поставке. Определить, сколько денег он должен перевести в Биржевой банк после открытия позиций для поддержания начальной маржи?

Определяем количество контрактов, которые должен будет открыть игрок:

400 000 / 100 = 4 000 контрактов.

Отсюда величина денежных средств на поддержание начальной маржи будет равна:

4 000 * $1 000 = $4 000 000.

А вот задача по определению количества денежных средств, которые требуется зарезервировать под возможные потери на вариационной марже гораздо сложнее. Но здесь об этом мы говорить не будем.

А в заключение перейдём к важнейшему классу задач – это задачи на хеджирование.

Задача 7.4

Мэрия города Монреаля закупила на бирже NYMEX в Нью-Йорке 5000 фьючерсных контрактов на топочный мазут (в одном контракте – 42 000 галлонов, начальная маржа на 1 контракт - $2 700) по цене $0,9237 за галлон. К поставке цена на топочный мазут возросла до $0,9436, а цена закрытия фьючерса в последний день торговли, предшествовавший поставке, составила $0,9431.

Определить:

Вариационную маржу хеджера;

Эквивалентную маржу хеджера;

Начальную маржу хеджера;

Сколько денег мэрия Монреаля потратит на закупку топочного мазута по поставке?

Размер компенсации, которую добавочно получил хеджер от операций на рынке фьючерсов.

Вариационная маржа хеджера равна: ($0,9431 - $0,9237) * 5000 * 42 000 = $4 074 000. Эквивалентная маржа хеджера равна: ($0,9436 - $0,9431) * 5000 * 42 000 = $105 000. Начальная маржа хеджера равна: 5000 * $2 700 = $13 500 000.

Мэрия Монреаля потратит на закупку топочного мазута по поставке: $0,9436 * 5000 * 42 000 = $198 156 000.

Размер компенсации, которую добавочно получил хеджер от операций на рынке фьючерсов равен сумме вариационной маржи и эквивалентной маржи: $4 074 000 + $105 000 = $4 179 000.

В реальности же мэрия потратит на закупку мазута только: $198 156 000 - $4 179 000 = $193 977 000. И 1 галлон котельного топлива обойдётся ей в:

$193 977 000 / 5 000 / 42 000 = $0,9237 (как и было изначально запланировано – см. цену покупки фьючерсных контрактов).

Задачи для самостоятельного решения:

Задача №77:

Спекулянт продал на Нью-Йоркской товарной бирже ("COMEX") 20 фьючерсных контрактов на золото по $270 за унцию (в каждом контракте – 100 тройских унций металла) и 20 контрактов по $269 за унцию. К закрытию цена составила $271. На следующий день спекулянт откупил 30 контрактов по $269. К закрытию цена упала до $267.

Определите:

Вариационную маржу спекулянта за первый день;

Вариационную маржу спекулянта за второй день;

Суммарную вариационную маржу за два дня.

Задача №78:

Спекулянт продал на Чикагской торговой палате ("CBOT") 3 фьючерсных контракта на сою по 485 центов за бушель (в одном контракте – 5000 бушелей). К закрытию цена поднялась до 490 центов. На следующий день спекулянт закрыл (откупил) 1 контракт по 493 цента. Цена закрытия на второй день – 495 центов. На третий день спекулянт закрыл ещё один контракт по 492 цента. Цена закрытия составила 491 центов.

Определите:

1.   Вариационную маржу спекулянта за первый день;

2.   Вариационную маржу спекулянта за второй день;

3.   Вариационную маржу спекулянта за третий день;

4.   Суммарную вариационную маржу за три дня.

Задача №79:

Спекулянт купил на Международной нефтяной бирже в Лондоне ("IPE") 5 фьючерсных контрактов на нефть по $22,35 за баррель (в одном контракте – 1000 баррелей). К закрытию цена упала до $21,98. На следующий день к закрытию цена выросла до $22,15. Определите:

Вариационную маржу спекулянта за первый день;

Вариационную маржу спекулянта за второй день;

Суммарную вариационную маржу.

Задача №80:

Спекулянт "А" купил у спекулянта "B" на Нью-Йоркской коммерческой бирже ("NYMEX") 2 фьючерсных контракта на нефть по $25,6 за баррель (в каждом контракте – 1000 баррелей). К закрытию цена на нефть поднялась до $25,85. Определите вариационную маржу, которую Клиринговая Палата биржи начислит по открытым позициям каждому из спекулянтов.

Задача №81:

Спекулянт, торгующий на “SHE” (Шанхайской бирже металлов) совершил следующие сделки (считается, что по итогам предыдущего дня торгов у спекулянта не было открытых позиций, кроме того, цена указана в юанях за 1 тонну, в одном контракте – 5 тонн):

Дата: 02.09.2000 г.:

Контракты на алюминий (месяц поставки – октябрь 2000 г.): купил 2 контракта по 16 200; купил 1 контракт по 16 205; продал 2 контракта по 16 208; цена закрытия – 16 210.

Контракты на алюминий (месяц поставки – ноябрь 2000 г.): купил 3 контракта по 16 421; продал 1 контракт по 16 423; цена закрытия – 16 425.

Контракты на алюминий (месяц поставки – декабрь 2000 г.): продал 2 контракта по 16 678; цена закрытия – 16 680.

Дата: 03.09.2000 г.:

Контракты на алюминий (месяц поставки – октябрь 2000 г.): купил 1 контракт по 16 218; купил 1 контракт по 16 219; купил 1 контракт по 16 221; купил 1 контракт по 16 223;

цена закрытия – 16 220.

Контракты на алюминий (месяц поставки – ноябрь 2000 г.): купил 1 контракт по 16 451; купил 1 контракт по 16 453; продал 1 контракт по 16 452; цена закрытия - 16 450.

Контракты на алюминий (месяц поставки – декабрь 2000 г.): продал 2 контракта по 16 798; купил 1 контракт по 16 804; цена закрытия – 16 802.

Дата: 04.09.2000 г.:

Контракты на алюминий (месяц поставки – октябрь 2000 г.): продал 3 контракта по 16 226; продал 2 контракта по 16 225; цена закрытия – 16 225.

Контракты на алюминий (месяц поставки – ноябрь 2000 г.): продал 1 контракт по 16 467 за 1 тонну; продал 1 контракт по 16 464 за 1 тонну; продал 1 контракт по 16 463 за 1 тонну; цена закрытия – 16 465.

Контракты на алюминий (месяц поставки – декабрь 2000 г.): купил 3 контракта по 16 797; цена закрытия – 16 794.

Определить:

Количество открытых позиций по каждому виду фьючерсных контрактов после трёх дней торговли;

Вариационную маржу по каждому виду контрактов за каждый день;

Итоговую вариационную маржу по каждому дню;

Итоговую вариационную маржу по каждому виду контрактов;

Суммарную вариационную маржу за три дня торговли.

Задача №82:

Спекулянт, торгующий на CME (“Chicago Mercantile Exchange” – Чикагская коммерческая биржа) совершил следующие сделки (считается, что по итогам предыдущего дня торгов у спекулянта не было открытых позиций, цены указаны в центах за фунт, в одном контракте – 40 000 фунтов):

Дата: 20.11.2000 г.:

Контракты на живой скот (говядина) (месяц поставки – февраль 2001 г.): продал 2 контракта по 66,05; купил 1 контракт по 66,10;

цена закрытия – 66,12.

Контракты на живых свиней (месяц поставки – февраль 2001 г.): купил 2 контракта по 71,43; купил 2 контракта по 71,45; цена закрытия - 71,44.

Контракты на свиные окорочка (месяц поставки – март 2001 г.): продал 3 контракта по 121,08; продал 2 контракта по 121,14; продал 1 контракт по 121,18; цена закрытия – 121,20.

Дата: 21.11.2000 г.:

Контракты на живой скот (говядина) (месяц поставки – февраль 2001 г.): продал 1 контракт по 66,50; купил 1 контракт по 66,35; цена закрытия – 66,40.

Контракты на живых свиней (месяц поставки – февраль 2001 г.): купил 2 контракта по 71,90; купил 1 контракт по 71,92; купил 1 контракт по 71,95; цена закрытия - 71,91.

Контракты на свиные окорочка (месяц поставки – март 2001 г.): продал 2 контракта по 122,45; продал 2 контракта по 122,39; купил 1 контракт по 122,36; цена закрытия – 122,41.

Дата: 22.11.2000 г.:

Контракты на живой скот (говядина) (месяц поставки – февраль 2001 г.): продал 2 контракта по 66,08; купил 3 контракта по 66,05; цена закрытия – 66,10.

Контракты на живых свиней (месяц поставки – февраль 2001 г.): купил 1 контракт по 72,15; продал 3 контракта по 72,21; цена закрытия - 72,17.

Контракты на свиные окорочка (месяц поставки – март 2001 г.): продал 1 контракта по 122,60; продал 1 контракта по 122,65; купил 1 контракт по 122,63; цена закрытия – 122,65.

Определить:

Количество открытых позиций по каждому виду фьючерсных контрактов после трёх дней торговли;

Вариационную маржу по каждому виду контрактов за каждый день;

Итоговую вариационную маржу по каждому дню;

Итоговую вариационную маржу по каждому виду контрактов;

Суммарную вариационную маржу за три дня торговли.

Задача №83:

Крупный производитель бензина - компания “Virginia Gasoline” для разогрева рынка купила на NYMEX бензиновые фьючерсы на ближайший месяц поставки:

1000 контрактов по $0,8940 за галлон;

1500 - по $0,8941 за галлон;

2500 - по $0,8943 за галлон (в одном контракте – 42 000 галлонов).

Котировки фьючерсов начали расти, после чего бычий вирус заразил также и участников торговли бензином на рынке спот и компания смогла продать там:

100 000 000 галлонов бензина по $0,8850 за галлон;

100 000 000 - по $0,8851 за галлон;

100 000 000 - по $0,8853 за галлон;

100 000 000 - по $0,8855 за галлон.

После продажи такой большой партии бензина на реальном рынке, фьючерсный рынок пошёл вниз и компания “Virginia Gasoline” закрыла свои позиции на фьючерсах по средней цене $0,8899.

Определите:

Сколько долларов потеряла компания “Virginia Gasoline” на фьючерсном рынке?

Сколько долларов добавочной выручки получила взамен “Virginia Gasoline” при продажи партии бензина на рынке спот, если первоначально планировалось продать бензин по $0,8821?

Задача №84:

Крупный производитель ювелирных изделий, компания “Aron Sieger & Co” начала игру на понижение. На бирже COMEX было продано 12 000 фьючерсных контрактов на золото по средней цене $283,99 за тройскую унцию (в одном контракте – 100 тройских унций металла). Фьючерсный рынок немного просел, однако наличное золото в цене не изменилось.

Начав закупать золото на наличном рынке (было куплено 120 000 унций по средней цене $280,05 вместо запланированных ранее $278), “Aron Sieger & Co” взвинтила цену на рынке фьючерсов (такое движение цен – сначала понижение, а потом повышение на биржевом жаргоне называется “rally”), и, как следствие, фьючерсы были закрыты по следующим ценам:

4 000 контрактов по $285,20; 3 000 - по $285,30;

5 000 - по $285,45. Определить:

Сколько долларов потеряла компания “Aron Sieger & Co” на фьючерсном рынке?

На сколько долларов больше потратила компания “Aron Sieger & Co” на закупку золота по сравнению с планом?

Задача №85:

Компания “Daewoo”, крупный производитель электроники и бытовой техники, решила обрушить фьючерсный рынок серебра, чтобы закупить подешевевший металл на наличном рынке.

На бирже COMEX было продано:

2000 контрактов по 451,25 центов за тройскую унцию (в одном контракте – 5 000 тройских унций серебра);

1000 - по 451,15;

2000 - по 451,05.

После чего котировки фьючерса и спота пошли вниз. Руководство компании решило начать закупки серебра на наличном рынке. Было куплено 6 000 000 тройских унций по цене в среднем 440 центов за унцию (хотя запланировано было по 438). Цена отклонилась от первоначальной потому, что большой объём заказов на покупку не встретил на рынке серебра адекватного предложения. Фьючерс на серебро тоже вырос, и “Daewoo” закрыла свои позиции на нём в среднем по 454,50 центов за унцию.

Определить:

Сколько долларов потеряла компания “Daewoo” на фьючерсном рынке?

На сколько долларов больше потратила компания “Daewoo” на закупку серебра по сравнению с планом?

Задача №86:

Дирекция крупнейшего в мире платинового рудника “Kroondal” решила искусственно взвинтить цену на платину и договорилась с рядом спекулянтов, играющих на фьючерсном рынке платины о совместных операциях (такие операции на биржевом жаргоне называются “corner”). На бирже NYMEX было куплено 800 контрактов по $905 за тройскую унцию (в одном контракте – 50 тройских унций).

Рынок реального товара двинулся вверх и компания “Kroondal” продала 10 000 тройских унций платины в среднем по $904, а когда в результате этих продаж рынок просел (биржевики называют такое ценовое движение “reaction”), “Kroondal” откупила 10 000 тройских унций металла в среднем по $890. Спекулянты на NYMEX смогли закрыться только по $904.

“Kroondal” возместила спекулянтам их убыток, а затем перечислила на их счета 20% прибыли от игры на понижение в качестве вознаграждения за совместную работу.

Определите:

Сколько потеряли спекулянты на фьючерсах?

Сколько компания “Kroondal” выиграла на рынке реального товара?

Размер вознаграждения, которое получили спекулянты.

Задача №87:

На CBOT один фьючерсный контракт на coю содержит 5 000 бушелей. Начальная маржа на один контракт - $1 000. Игроку требуется купить 75 000 бушелей сои по фьючерсной поставке. Определить, сколько денег он должен перевести в Биржевой банк после открытия позиций для поддержания начальной маржи?

Задача №88:

У игрока на счету $1 000 000. Начальная маржа на фьючерсный контракт по какао на CSCE равна $400, по какао #6 на LIFFE равна £400, по кофе “C” на CSCE - $1 750. За 1 доллар на валютном рынке дают 0,876 фунта стерлинга. Определить:

Сколько контрактов может купить или продать игрок на CSCE по какао?

Сколько контрактов может купить или продать игрок на CSCE по кофе “C”?

Сколько контрактов может купить или продать игрок на LIFFE по какао #6?

Сколько тонн какао #6 сможет получить игрок по поставке (в одном контракте – 10 тонн)?

Задача №89:

На CBOT один фьючерсный контракт по coeвому маслу содержит 60 000 фунтов. Начальная маржа на один контракт - $400. Игроку требуется купить 720 000 фунтов соевого масла по фьючерсной поставке. Определить, сколько денег он должен перевести в Биржевой банк после открытия позиций для поддержания начальной маржи?

Задача №90:

У игрока на счету $500 000. Начальная маржа на фьючерсный контракт по кофе сорта Робуста на LIFFE равна $500, по хлопку #2 на NYCE (“New York Cotton Exchange” – Нью-Йоркская биржа хлопка) равна $750, по древесине на CME - $1 600.

Определить:

Сколько контрактов может купить или продать игрок на LIFFE по кофе сорта Робуста?

Сколько контрактов может купить или продать игрок на NYCE по хлопку #2?

Сколько контрактов может купить или продать игрок на CME по древесине?

Сколько кубических футов древесины сможет получить игрок по поставке (в одном контракте – 110 000 кубических футов)?

Задача №91:

Директор компании “Nestle”, опасаясь возможного роста цен на кофе, купил через своего брокера на Лондонской международной финансовой и фьючерсной бирже (“LIFFE”) 40 фьючерсных контрактов на кофе сорта Робуста (в одном контракте – 5 тонн кофе) по цене $870 за тонну.

В дальнейшем котировка фьючерса выросла до $920 и директор продал 20 контрактов, а когда фьючерс упал до $900, откупил их. К поставке цена кофе составила $910. Фьючерс в последний день торговли котировался по такой же цене.

Определить:

Суммарную вариационную маржу хеджера;

Сколько компания “Nestle” заплатит за партию кофе при поставке?

Во сколько компании “Nestle” реально обойдётся 1 тонна кофе? (определить чистую или действительную стоимость тонны кофе – “net cost”).

Задача №92:

Брокер, работающий на Норильский никель продал на Лондонской бирже металлов (“LME”) 2000 фьючерсных контрактов на никель (в одном контракте – 6 тонн, начальная маржа на 1 контракт - $3600) по цене $9000 за тонну. К поставке цена на никель упала до $8800, а цена закрытия фьючерса в последний день торговли, предшествовавший поставке, составила $8780.

Определить:

Вариационную маржу хеджера;

Эквивалентную маржу хеджера;

Начальную маржу хеджера;

Сколько денег Норильский никель получил от продажи партии металла?

Размер компенсации, которую добавочно получил хеджер от операций на рынке фьючерсов.

Задача №93:

Брокер, работающий на директора южноафриканского платинового рудника “Kroondal”, продал на Нью-Йоркской коммерческой бирже (“NYMEX”) 12 фьючерсных контрактов на платину по цене $490 за унцию (в каждом контракте 50 унций металла) брокеру, обслуживающему японскую компанию “Matsushita”. К дате поставки цена наличной платины возросла до $494. А цена закрытия фьючерса в последний день торговли составила $493.

Определите:

Вариационную маржу для обоих брокеров;

Эквивалентную маржу для обоих брокеров;

Сколько заплатила “Matsushita” за тройскую унцию платины при поставке?

Сколько денег потерял рудник “Kroondal” на операции хеджирования?

Задача №94:

Щетинный фабрикант хочет застраховаться от повышения цен на сырьё и покупает на Чикагской коммерческой бирже (“CME”) фьючерсные контракты на живых свиней (в одном контракте 40 000 фунтов, начальная маржа - $600).

Объём хеджирования – 800 000 фунтов. На счёте фабриканта в биржевом банке $10 000.

Определить:

Сколько контрактов должен купить фабрикант?

Сколько контрактов может купить фабрикант?

Какую сумму должен довнести фабрикант в биржевой банк, чтобы купить необходимое количество контрактов?

Задача №95:

Компания “Wimm-Bill-Dann”, крупнейший российский производитель соков с целью хеджирования сырья закупила на NYCE 300 фьючерсных контрактов на замороженный апельсиновый сок (в одном контракте – 15 000 фунтов, начальная маржа на 1 контракт - $750) по цене $1,02 за фунт. К поставке цена на сок упала до $0,99, а цена закрытия фьючерса в последний день торговли, предшествовавший поставке, составила $1.

Определить:

Вариационную маржу хеджера;

Эквивалентную маржу хеджера;

Начальную маржу хеджера;

Сколько денег потратила “Wimm-Bill-Dann” на покупку сока по поставке?

Убыток хеджера на рынке фьючерсов.

Задача №96:

Компания Русский сахар с целью хеджирования готовой продукции продала на CSCE 500 фьючерсных контрактов на сахар #11 (в одном контракте – 112 000 фунтов, начальная маржа на 1 контракт - $500) по цене $0,1250 за фунт. К поставке цена на сахар выросла до $0,1267, а цена закрытия фьючерса в последний день торговли, предшествовавший поставке, составила $0,1268.

Определить:

Вариационную маржу хеджера;

Эквивалентную маржу хеджера;

Начальную маржу хеджера;

Сколько денег Русский сахар получил от продажи готовой продукции?

Убыток хеджера на рынке фьючерсов.

1 Галлон (gallon, gal.) – это американская мера объёма жидких и сыпучих тел, используемая в биржевой торговле; 1 галлон в США равен 3,785 л., в Великобритании – 4,54 л.