интересно
Предыдущая | Содержание | Следующая

Влияние торгового кредита на финансовое состояние фирмы

Решение фирмы о том, воспользоваться скидкой или нет, может оказать существенное влияние на ее финансовое положение. Проиллюстрируем это на примере. Предположим, РСС только начинает свою деятельность. В первый день она осуществляет покупки на сумму 32666.67 долл. (эта сумма отражена в балансе по статье кредиторская задолженность). На следующий день она также осуществляет покупки на сумму 32 666.67 долл. Так как покупки предыдущего дня еще не оплачены, кредиторская задолженность составляет теперь 65333.34 долл. Таким образом, спустя 10 дней кредиторская задолженность будет равна 326667 долл.

Если РСС решит воспользоваться скидкой, то на 11-й день ей придется оплатить покупки первого дня (32666.67 долл.), что сократит кредиторскую задолженность, но в этот же день она снова приобретет в кредит товар на 32 666.67 долл. и кредиторская задолженность увеличится на ту же сумму. Таким образом, если фирма ежедневно осуществляет покупку на сумму 32 666.67 долл. на условиях 2/10, брутто 30, пользуясь скидкой, ее кредиторская задолженность, отраженная в балансе, всегда будет равна 326667 долл.

Если же фирма решит отказаться от скидки, то к концу 30-го дня сумма по статье кредиторская задолженность составит 30 • 326666.67 долл. = 980000 долл. На 31-й день она выплатит долг первого дня и снова приобретет в кредит на ту же сумму. Иначе говоря, постоянная величина кредиторской задолженности составит 980 000 долл.

В табл. 5.2,1 показаны балансы РСС в стабильном состоянии (кредиторская задолженность достигла постоянного уровня) для каждого из двух рассмотренных подходов. Предполагается, что величины активов, начислений и акционерного капитала неизменны и не зависят от выбора того или иного подхода. Балансы отличаются лишь суммами по статьям кредиторская задолженность и векселя к оплате. Если фирма решила воспользоваться скидкой и отказаться от торгового кредита (увеличения кредиторской задолженности, которой можно пользоваться в течение некоторого срока), ей придется привлекать дополнительные средства в размере 980000 долл.-326667 долл. = 653333 долл. из других источников. Чтобы привлечь эту сумму средств, фирма может выпустить дополнительные обыкновенные акции или использовать долгосрочные облигации и т. д. Допустим, она решила воспользоваться банковским кредитом, который предоставляется под 10% годовых. Сумма полученного кредита отражена по статье векселя к оплате.

Табл. 5.2, II представляет собой краткий отчет о прибылях и убытках РСС при реализации двух альтернативных подходов. Если фирма отказывается от скидки, то расходы на выплату процентов по кредиту равны нулю; но в то же время увеличатся затраты на величину возможной скидки, что составляет 240000 долл. С другой стороны, если фирма решает воспользоваться скидкой, ей придется нести дополнительные расходы по выплате процентов за привлеченный кредит, что составляет 0.1 • 653333 долл. = 65333 долл. Сравнивая дополнительные расходы и выгоды, приходим к выводу о том, что если сумма Упущенной скидки выше, чем расходы по выплате процентов, то фирме следует воспользоваться скидкой. Результатом будет увеличение чистой прибыли и, следовательно, рост рыночного курса акций фирмы.