интересно
Предыдущая | Содержание | Следующая

Потребность во внешних источниках финансирования оборотных средств

Производство поздравительных открыток является сезонным. В июне каждого года Foxcraft начинает выпускать новогодние и рождественские открытки, продажа которых будет осуществляться с июля по декабрь. Таким образом, к 31 декабря компанией будет продана большая часть новогодних и рождественских открыток. При этом товарно-материальные запасы окажутся относительно низкими по сравнению с другими периодами года. Поскольку большинство продаж оптовым покупателям производится в кредит, то к концу года Дебиторская задолженность превысит среднегодовой уровень. Теперь обратимся к табл. 4.1 и сравним данные отчетного баланса на конец декабря и прогнозного баланса на конец июня. Мы видим, что в июне товарно-материальные запасы будут относительно высокими (200000 долл. против 100000 долл. в декабре); кредиторская задолженность также высокая (50000 долл. против 30000 долл.), в то время как дебиторская относительно низкая (20000 и 80000 долл.).

Рассмотрим, что происходит с оборотными средствами и краткосрочными обязательствами фирмы за период с декабря 1992 г. по июнь 1993 г. Оборотные средства увеличиваются с 200000 до 240000 долл., т. е. фирме нужны профинансировать это увеличение потребности в средствах, увеличив правую часть баланса на 40000 долл. В то же время больший объем закупок сырья, расходов на рабочую силу будет причиной того, что кредиторская и другие виды задолженности, обусловленные увеличением производства, тоже возрастут, но спонтанно, на сумму 10000 долл. (с 60000 до 70000 долл.). Таким образом, потребность во внешнем финансировании составит 30000 долл., которые, как мы предполагаем, и будут получены в виде краткосрочного банковского кредита. Следовательно, на 30 июня 1993 г. мы наблюдаем увеличение на 30000 долл. статьи векселя к оплате по сравнению с уровнем задолженности по этой статье на 31 декабря 1992 г.

Эти колебания - результат действия сезонных факторов. Аналогичные колебания потребности в оборотных средствах, а следовательно, и в источникам их финансирования могут быть следствием экономических циклов. Например, финансовые потребности сокращаются в течение периода спада и увеличиваются в период подъема экономической активности.