интересно
Предыдущая | Содержание | Следующая

Капиталоемкость (ресурсоемкость) реализованной продукции

Стоимость всех активов, приходящаяся на 1 объема реализации, называют капиталоемкостью (capital intensity ). Заметим, что капиталоемкость представляет собой показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости активов (или коэффициенту ресурсоотдачи ), а в формуле (19.1) является коэффициентом при первом члене. Этот фактор оказывает значительное влияние на уровень потребности в средствах для обеспечения роста реализации. Если капиталоемкость низка, то объем реализации может расти быстро; при этом не возникает большой потребности во внешних источниках финансирования. Вместе с тем, если деятельность фирмы достаточно капиталоёмка , тогда даже незначительный рост выпуска продукции потребует привлечения заметно больших средств из внешних финансовых источников.

Если компания осознает, что у нее могут быть финансовые проблемы при удовлетворении перспективных потребностей в капитале, она может в процессе планирования рассмотреть вопрос о целесообразности снижения уровня капиталоемкости своей реализованной продукции.

Рентабельность

Рентабельность реализованной продукции также является важным фактором, определяющим размер потребности во внешнем финансировании: чем выше удельная прибыль, тем ниже потребность в средствах извне, если значения других факторов остаются постоянными. В 1992 году рентабельность Century составила 4,8 %. Предположим теперь, что благодаря повышению цен и улучшению контроля над расходами её рентабельность повысится до 10 %. Это приведёт к увеличению чистого дохода, а следовательно, и величины нераспределённой прибыли (в предложении постоянства нормы выплаты дивидендов), что в свою очередь уменьшит потребность в изыскании средств во внешних финансовых источниках. Более высокая рентабельность увеличивает сумму нераспределённой прибыли и сокращает таким образом EFN.

Благодаря этой зависимости между рентабельностью и потребностью во внешнем финансировании некоторые быстрорастущие фирмы не испытывают большой потребности в заёмном капитале.